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Taux US 10 ans... toujours baissier ?

#1

Depuis quelques mois on parle de la hausse des taux américains. Prenons un peu de recul pour regarder les tendances de fonds.

Le taux américain 10 ans est en tendance baissière depuis plus de trente ans. Les points hauts ne font que baisser: si l’on prend le graphique ci-dessous, depuis les années 1990, on a d’abord 8% en point haut, puis 7%, puis 5.20%, ensuite 4% et enfin 3%.

Les points bas sont de plus en plus bas, avec récemment 1.40% touché mi-2012 puis mi-2016. En effet, pour ce dernier point bas, il est identique au précédent et l’on peut se demander si ce n’est pas le signe de la fin de baisse, une baisse de plus de trente ans:sweat_smile:

Est-on dans un cas de figure qui puisse contrer une tendance mondiale globale (disons les Etats- Unis mais ils gouvernent l’économie mondiale…) de plus de 30 ans? Cela ne semble pas être le cas. En d’autres termes, après la stabilisation des dernières années (ce n’est pas vraiment une remontée si l’on reste en dessous des 3%), on pourrait assister à une nouvelle baisse violente des taux.

Mais rien n’est moins sûr: en effet, nous avons eu deux points bas dans la zone des 1.40%. Or ça n’était encore jamais arrivé. Les points bas étaient toujours plus bas que les précédents. Il y a hésitation!

En revanche, revoir les taux remonter de façon durable semble peu probable du point de vue économique. Encore une fois, Est-ce que le monde d’aujourd’hui (et de demain) pourra “donner” gratuitement de l’argent? Ce qui se passe aux US se retranslate en Europe quelques mois/années plus tard. Est-ce qu’un taux du livret A à 3% ou plus est plausible dans les années à venir? Techniquement oui. Mais rien n’est moins sûr.

Regardons les taux 10 ans en France et Allemagne. Nous avons affaire à des tendances baissières lourdes!

Rendement obligation 10 ans France:

Rendement obligation 10 ans Allemagne:

Je ne préconise rien, je me demande seulement si la récente remontée des taux US est durable!

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#2

2 mois après, les taux US 10 ans en sont toujours au même point : on flirte avec les 3% depuis début 2018, comme c’était le cas fin 2013. Seulement à cette époque (fin 2013), ils étaient redescendus à 1,40%.

Que va-t-il se passer ? On sent que le marché a envie de casser à la hausse ce niveau des 3% ! Si cela devait arriver, on casserait une tendance baissière de plus de 30 ans, ce n’est pas rien ! :fearful: :dizzy_face:

Mais l’économie américaine se porte bien, alors pourquoi pas ?

En ce qui concerne la France, la remontée est moins évidente. Il faudrait dépasser les 1% voire 1,20% pour casser la tendance baissière de plus de 30 ans… On y est pas encore, d’autant l’économie française (et européenne) est bien moins solide que celle des Etats-Unis.

Dans tous les cas, n’oublions pas que les banques centrales ont largement contribué au redressement des économies… que va-t-il se passer lorsqu’elles fermeront les robinets?

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#3

La stagnation continue pour le taux 10 ans français à 0,79%… il ne se passe pas grand-chose depuis début 2017.

En revanche ça pousse du côté américain, les 3% sont maintenant dépassés… en attendant la décision de la Fed sur une hausse des taux directeurs. Au niveau graphique, les prix ont effectivement cassé la tendance baissière long terme visualisée ci-dessous par la droite bleue. Est-ce un simple sursaut avant de revenir dans le canal baissier ? Ou bien une “vraie” cassure haussière long-terme ? Cela peut également être le début d’une période de consolidation où les taux oscilleraient entre 2% et 4%, ou plutôt la continuité de ce qu’il se passe depuis 2008. En effet, les taux US 10 ans évoluent à ces niveaux depuis 2008.

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#4

Va-t-on revenir dans ce beau canal baissier qui date des années 90 ? On dirait bien.

Le taux 10 ans américain est redescendu dans les 2,50% après avoir titillé les 3%, niveau au combien symbolique (au-delà des 3% on peut dire que l’économie américaine est en expansion, en bonne santé, bref que tout va bien). La tendance baissière lourde a l’air de revenir en force. Coïncidence ou pas, en ce moment-même on parle d’un ralentissement de l’économie américaine, que finalement tout l’argent injecté par la FED n’a servi qu’à gonfler artificiellement les actifs et qu’en fin de compte, tout n’est pas rose !

Le timing est bon, merci l’économie US, ça m’aurait fait mal au cœur de voir cette belle résistance perforée pour de bon. Il va falloir batailler un peu plus pour « aller plus haut » !

La technique voudrait qu’on redescende tranquillement vers les 1,40% qui est le niveau bas atteint à deux reprises (2012 et 2016). Est-ce que les fondamentaux macroéconomiques iront dans le sens inverse ? Ou est-ce que la réalité viendra frapper à la porte et emmener tout ce beau monde vers les 1% ?

Regardons ce qu’il se passe en Europe, il n’y a pas que les États-Unis tout de même…

Eh bien c’est encore pire ! Commençons par la France. Une belle petite baisse. Dans le message précédent en octobre 2018, le taux 10 ans FR était de 0,79%. Il est aujourd’hui à 0,36% soit une baisse de 54% en 6 mois ! C’est beau. Tant mieux, les investisseurs immobiliers continueront de bénéficier de taux avantageux.

En Allemagne, ils n’y vont pas de main morte : le taux 10 ans est à 0% !

Mais comment faire pour profiter de cette baisse (ou tout autre position sur les taux) au niveau trading ? Tous les courtiers ne fournissent pas forcément ces produits. En revanche, ce qui est plus probable, c’est d’avoir accès aux obligations correspondantes. De manière générale, elles évoluent de manière opposée aux taux. Par exemple, les obligations US 10 ans montent lorsque le taux US 10 ans baisse.

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